宏观经济分析:中国资产价格上涨远未到终点

作者:亚博yabo官网手机登录发布时间:2022-01-10 00:52

本文摘要:北京8月19日消息 昔日升势如虹的中国股市遭遇连阴雨,红红火火的房地产成交价亦有所降温,这否预告片了中国资产价格的下跌将要落幕?一切源自对中国严格货币时日不多的担忧.但共创全球还摇摆不定的经济,回头在荆棘布满衰退之路上的中国,难道还到时确实放宽流动性的时候. 西方还在不得已的之后马利亚钱救回经济,中国如果反其道而行,不仅要冒经济衰退有可能反败为胜的风险,而且要忍受人民币贬值的极大压力.分析师指出,美国与新兴经济体货币政策调整的时间差,不会造成新兴市场的资产价格泡沫被刮起得更

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北京8月19日消息 昔日升势如虹的中国股市遭遇连阴雨,红红火火的房地产成交价亦有所降温,这否预告片了中国资产价格的下跌将要落幕?一切源自对中国严格货币时日不多的担忧.但共创全球还摇摆不定的经济,回头在荆棘布满衰退之路上的中国,难道还到时确实放宽流动性的时候.  西方还在不得已的之后马利亚钱救回经济,中国如果反其道而行,不仅要冒经济衰退有可能反败为胜的风险,而且要忍受人民币贬值的极大压力.分析师指出,美国与新兴经济体货币政策调整的时间差,不会造成新兴市场的资产价格泡沫被刮起得更大,中国资产价格的下跌预想到起点.  "新兴市场资产价格的下跌现在才刚刚开始,何时闻覆以最后还是要看美国何时调整货币政策.美国是个大水龙头,那边不拧上,新兴市场自己小水龙头调整的起到并不大",中金公司首席经济学家哈继铭回应.  中国高层官员在多个场合特别强调,经济衰退的基础并不平稳,一定要坚决政策的连续性.但在通膨预期下,货币政策"动态微调"的官方讲法,还是让人们有"狼来了"的感觉.  "从轻重缓急来区分的话,中国政府还是期望短期内能健快速增长,而资产价格上涨是健快速增长必不可少的环节",中国社科院世界政治与经济研究所张明回应.  中国股市沪综指周三收盘大破4.3%,创两个月收盘新高,在最近12个交易日里积累跌幅达近两成.而就在8月初,中国股市投资者还沉浸于在一年内劲升逾100%的派对中.  楼市方面,长城证券周三近期研究报告表明,中国重点城市近期单周房地产销量较5月最低纪录暴跌30%,最近四周平均值销量较前期高点暴跌了23%.而之前的巅峰是:今年二季度以来,中国楼价劲升,短短半年时间多个城市楼价早已打破金融危机前的水平,刷新价格新纪录.中美政策调整时差惧增大泡沫  虽然中国央行副行长苏宁特别强调,货币政策不以调整资产价格为目标,但货币政策调整却对资产价格的走势具有极大的影响.  巴克莱资本的报告认为,中国当前的货币政策挑战是:在反对短期经济快速增长与避免中期通胀风险之间获得均衡.若货币政策调整远比太迟,不会使资产和消费物价过度下跌,造成後期必需增大削减力度,激化宏观经济和金融市场的波动.  而经济衰退迹象仍然黯淡的美国,似乎并不意图调整其货币政策.市场广泛预期,最少要到明年年底,美联储才有可能小幅下调基准利率.  华宝信托宏观分析师聂文指出,中国不会根据美国的货币政策来调整国内的政策."若美国不放宽,而中国加息的话,人民币有贬值压力,更加多热钱不会涌进."  一旦人民币贬值,中国逾2万亿美元的可观外汇储备计价将损失极大.这也说明了为何中国意图将手中的外汇用作出售澳洲等海外资源所求,均可为未来的政策调整腾出空间.  不过,安信证券首席经济学家低善文则认为,中国的货币政策仍不具非常的独立性,这从A股与H股之间的差价均可显现出,因中国对资本项目仍有管制.资产价格泡沫将增大  中国政府期望利用资产价格上涨带给的财富效应造就消费,一定的资产泡沫不一定是坏事.这也许意味著北京将保守地处置资产泡沫问题.  因而不少分析师指出,今年下半年中国央行仍将以公开市场操作者居多,并融合银监会实施的一些措施来掌控银行信贷快速增长的速度.利率最少到明年下半年有可能才做到调整.  但北京对通膨的忽视亦是有限度的.国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良认为,"政策制定者一般来说对CPI的容忍度在5%左右,而政策目标往往会定在3%.但今年CPI依然是胜的,年底有可能安乐乡,但还会对有助于严格的货币政策构成压力."  张明亦指出,中国政府目前指出离通胀还很很远,最少在明年下半年以前通胀不是大问题.  通膨既然还是远忧,而非近虑,资产价格的下跌就还没有身下.  "目前国内居民对通胀预期较为反感,很多人出售股票和房地产的动因是为了防止银行存款升值,下半年这种挂钩投资的动力还不会很强",张明认为.  "只要人民币不贬值,必定不会有大量的资金涌进.内外夹击下,资产价格很难不上涨",他说道.
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